Стоит ли ждать краха японской иены

«Вестифинанс» сообщают, что Goldman Sachs ожидает в ближайшие 12 месяцев коллапса японской иены.

Заголовок весьма тревожен, но я бы всё же не торопился паниковать. Хоть издание «Вестифинанс» и является сейчас одним из самых адекватных финансовых СМИ в России, но эта адекватность достигается отнюдь не качественной работой штатных аналитиков.

Всё гораздо проще. В традиционных РБК, «Коммерсанте», «Ведомостях» и так далее информацию собирают коврово-хаотичным образом — эти издания скармливают читателям или выхолощенную официальную позицию главных западных СМИ, или мнения более-менее случайных людей, которые, по мнению редакторов, могут что-то понимать в финансах.

Какого бы то ни было анализа информации при этом не проводится — поэтому в наших главных деловых СМИ регулярно то пишут откровенную чушь, то дают устаревшую на 5-10 лет информацию.

«Вестифинанс» поступает умнее — он размещает у себя переводы статей с хороших западных финансовых блогов, таких как Zero Hedge, благодаря чему русскоязычные читатели имеют возможность с комфортом знакомиться с более полной точкой зрения на процессы в мировой экономике. Правда, при этом «Вестифинанс» ленится давать ссылки на оригинальные англоязычные статьи, переводить на русский язык диаграммы и проверять заголовки на «желтушность»... однако это всё же большой шаг вперёд по сравнению с тем полурекламным мусором, которым читателей кормят старые «деловые» СМИ.

Для полноты картины отмечу, что на русском языке есть также «Афтешок» и «Справочник патриота» – ресурсы, редактора которых много внимания уделяют простановке ссылок на источники и проверке фактов. Однако это уже отдельная тема для разговора.

Важное отступление. Я вовсе не хочу сказать, будто в наших модных деловых СМИ нет хороших статей — напротив, там попадаются как адекватные новости, так и интервью с весьма грамотными людьми. Но надо понимать, что деловые СМИ проводят обратную фильтрацию информации — выбрасывая из номера всё, что противоречит лубочной ультралиберальной картине мира.

Если вы открываете сайт нашего делового СМИ и видите там курсы валют — это, скорее всего, правильные курсы. Если вы видите прогноз по курсам валют от какого-нибудь аналитика, тут уже могут быть варианты — к микрофону пропускают иногда довольно странных личностей. Если же вы видите некую обзорную статью с глубоким анализом общего состояния экономики, можете сразу её закрывать: скорее всего, там будет экономическая пропаганда от ВШЭ/РЭШ и мрачные гадания на кофейной гуще.

Если представители РБК или «Ведомостей» захотят мне возразить, пусть РБК объяснит мне, каким образом они насчитали среднюю продолжительность жизни в 66 лет по России вот в этой статье, ну а «Ведомости» пусть расскажут, почему они всерьёз рассматривают исследование от банка Credit Suisse, в котором тот указал, что средний россиянин якобы владеет имуществом на сумму всего лишь в 1267 долларов.

Опыт показывает, что возражать мне наши деловые СМИ не будут.

Теперь, после этого необходимого вступления, вернёмся к предполагаемому «коллапсу иены», о котором оповестил нас на днях «Вестифинанс».


Как я уже указывал выше, "Вестифинанс" хорош тем, что переводит на русский грамотную аналитику из независимых финансовых блогов. Не стала исключением и эта статья, её англоязычный оригинал лежит на Zero Hedge.

Вместе с тем, хоть сама статья и неплоха, заголовок к ней у Zero Hedge получился несколько желтушным, этот отличный агрегатор, увы, зачастую не может справиться со своим неисправимым пессимизмом и выдаёт желаемое за действительное.

В чём суть проблемы Японии? В том, что Япония очень далеко зашла по кривой дорожке ПОПС, политики отрицательных процентных ставок. Банк Японии выкупает с рынка акции и облигации, дабы те не упали в цене, и поддерживает финансовую систему страны на плаву исключительно за счёт всё более и более крупных инъекций денег.

О чём пишет Goldman Sachs? Он пишет, что японские политики обещали добиться повышения уровня инфляции до 2% и что эту цель им нужно достичь в ближайший год — в противном случае рейтинг политиков упадёт, а рынки почувствуют себя обманутыми. Для справки: сейчас уровень инфляции в Японии немного ниже нуля, и никаких причин, по которым он должен был бы повыситься, пока что не видно.

Я знаю, на этом месте кто-нибудь наверняка расскажет мне, как он завидует японцам, у которых цены снижаются, вместо того чтобы расти. Предложу всё же не радоваться за них— так как снижение цен влечёт за собой разорение бизнесов, падение зарплат и уменьшение количества рабочих мест. Из двух зол — инфляции и дефляции — экономисты считают меньшим инфляцию, ибо уж лучше съедаемые инфляцией доходы, нежели отсутствие доходов как таковых.

Как видите, Goldman Sachs не ожидает, что иена в ближайшие 12 месяцев превратится в тыкву, а если даже и ожидает, то открыто нам этого не говорит. Вероятно, курс иены в результате усиленной работы печатного станка просядет, однако предполагать, что иена свалится в гиперинфляцию уже в ближайший год, я бы не стал — может, свалится, но, вполне возможно, и нет.

Ещё один момент. Печать дополнительных триллионов иен вряд ли сможет раскочегарить инфляцию в Стране восходящего солнца. Объясню почему. Цены начинают расти, когда против прежнего количества товаров у покупателей появляется на руках большее количество денег.

Однако спекулянты, не будь дураками, полученные от ЦБ Японии деньги тратить на гейш и на суши не будут — они моментально выведут деньги из больной экономики Японии за рубеж. Свеженапечатанные иены будут потрачены или на доллары, или на какие-нибудь ресурсы — типа той же нефти, за которую также можно сейчас расплатиться иенами. До граждан не дойдёт ничего.

Кстати, коммунистам на заметку. Вот это и называется «антинародный режим». Если бы Центробанк Японии реально желал поднять инфляцию, он бы мог просто повысить пенсии, например. Однако вместо этого деньги направляются в скупку акций и облигаций — а рядовые японцы тем временем теряют доверие к властям и покупают сейфы, дабы хранить там снятую с банковских депозитов наличность.

Напомню, политика отрицательных ставок означает, что ставки по банковским депозитам также становятся отрицательными и, следовательно, хранить деньги «под матрасом» становится выгоднее, нежели класть их на счёт в банке.

Надеюсь, на этом с прогнозом от Goldman Sachs мы разобрались. Теперь ещё одна новость о Японии, которая сейчас воспринимается как должное, а ещё несколько лет назад стала бы сенсацией мирового масштаба. Банк Японии вошёл в Топ-10 держателей 90% всех японских акций.

Проще говоря, Центробанк Японии владеет сейчас значительной долей практически каждой крупной японской компании. Как вы понимаете, это крайне нездоровая ситуация — если события будут развиваться в том же направлении, через несколько лет ЦБ Японии вынужден будет скупить все акции в стране.

Япония является тут первопроходцем — если другие крупные экономики Запада только осторожно пробуют омут отрицательных ставок одной ногой, то Япония уже погрузилась в эту опасную воду примерно по колено. Выбора, впрочем, ни у кого уже нет: обратная дорога закрыта, и «вертолётные деньги», про которые ещё относительно недавно говорили как про анекдот, уже всерьёз обсуждаются в разных странах.

Стратегическое решение печатать деньги до победного конца уже принято центробанками Запада, и, как мы знаем из опыта наблюдения за другими финансовыми пирамидами, «победный конец» может теперь наступить практически в любой момент.

Ранее предполагалось, что выгоду из этого извлекут американцы: весь мир превратится в руины, спасающиеся от гибели капиталы устремятся в тихую звёздно-полосатую гавань. Однако уже ясно, что американцы катятся в тартарары вместе со своими союзниками и, возможно, даже несколько опережают их на этом скорбном пути.

Порвать в клочья экономику России не удалось. Китай по-прежнему прочен. Евробюрократы технично забалтывают убийственное для экономики Европы соглашение TTIP.

Уже всё громче раздаются призывы не бежать в Америку, а, наоборот, уводить из Америки свои сольдо, пока на них не наложили лапы местные кот Базилио и лиса Алиса.

Развязка может наступить в любом месяце и, кстати, хоть Япония и выглядит первым претендентом на утопление, далеко не факт, что на тропинке ПОПС её не обгонит какая-нибудь другая запутавшаяся в безнадёжных долгах страна.

Дабы не завершать статью на этой траурной ноте, вспомним о ситуации в России. Министр Улюкаев напомнил, что ВШЭ и институт Гайдара уже ошибались в прогнозах по ВВП на 2015 год — примерно на 2%.

Таким образом, если наши либеральные экономисты примерно так же промахнутся и на этот раз, то в 2016 году экономика России покажет небольшой рост. Если не промахнутся — небольшой спад. Я считаю, для нынешних бурных времён и то, и то будет весьма неплохим результатом.

Оригинал публикации

Подписывайтесь на наш канал в Telegram