• Вход
  • Регистрация
аналитика
10 Августа 2016, 10:50


Рубль «отвязался» от нефти за счет стабилизации экономик России и Китая

29 237 0
Рубль «отвязался» от нефти за счет стабилизации экономик России и Китая Фото: Politrussia.com

Динамика курса рубля и цен на нефть за последние несколько недель свидетельствует, что российская валюта в последнее время реагирует на изменение нефтяных котировок вяло, демонстрируя рост там, где специалисты вполне закономерно могли бы ожидать падения. Конечно же, отметим сразу, было бы глупо утверждать, что связи между этими двумя показателями нет вовсе. В подтверждение такой зависимости многие аналитики ежедневно мониторят обе величины, составляют графики и наглядно демонстрируют совпадение двух кривых.

Фото: finam.ru

Данную зависимость просто, по-житейски объясняют следующим образом: экспортеры продают нефть за доллары, а потом продают доллары, чтобы получить рубли, которые им нужны для расчетов внутри страны. Исходя из этого российские брокеры уже давно вывели формулу зависимости: 1 доллар роста/падения стоимости барреля нефти приводит к росту/падению курса рубля к американской валюте в среднем на 70 копеек.

По мнению некоторых аналитиков, особенно окрепла эта взаимосвязь в ноябре 2014 года. Именно тогда Центробанк РФ отпустил национальную валюту в свободное плавание, отменив коридор бивалютной корзины и собственные интервенции на границах этого коридора. Ведущий аналитик банка «Нордеа» Дмитрий Савченко посчитал, что именно после этого рубль стал фундаментально зависеть от динамики нефтяных цен. Свой вывод он подтвердил показателем коэффициента детерминации, равным во время его подсчетов 0,77. То есть корреляция составила 0,88. А это весьма много. Савченко уточнил:

«Чем ближе значение коэффициента детерминации к 1, тем теснее связь между рублем и нефтью».

Однако далеко не все придерживаются столь жесткого подхода. Среди оппонентов находится, к примеру, министр финансов Антон Силуанов, заявивший, что курс рубля больше не находится в прямой зависимости от цены на нефть, в последнее время и другие факторы, причем порой исключительно благоприятные, стали оказывать на него все большее влияние:

«Вы видите, сейчас нет такой жесткой прямой зависимости нефти и курса».

При этом чиновник уточнил, что на рубль сейчас «много что влияет»:

«Влияют в том числе и решения Федерального резерва, который, как ожидается, повысит ставки».

Свое заявление глава финансового ведомства сделал в июне нынешнего года. В это время цена на нефть марки Brent поднялась почти на 8 долларов за баррель, то есть почти на 17%. Доллар же, напротив, ослабел по отношению к рублю на 2,6%. Тенденция эта продолжилась.

В настоящее время корреляция между курсом рубля и ценой нефти Brent опустилась до минимума более чем за год — до 54,9%.

К слову, на сей раз не сказалось на этом процессе и обещание ФРС, которая сохранила в июле основную процентную ставку на уровне 0,50%, предложив детально вернуться к данному вопросу в сентябре.

Докопаться до причин такого «отвязанного» поведения российской национальной валюты, плавающей уж больно вольным стилем, решил Bloomberg. Напомнив, что еще в апреле 60-дневная корреляция между рублем и нефтью достигала 84%, издание отметило центробежную тенденцию в июне-июле: рубль в этот период активно укреплялся, а баррель Brent, напротив, дешевел. Скажем, с начала июня нефть упала в цене на 6%, а рубль на те же 6% с начала лета подскочил.

Фото: finam.ru

В итоге баррель в рублевом эквиваленте подешевел на 11% (с 3350 руб. на начало июня до 2970 руб. полтора месяца спустя). Что касается российской валюты, она с начала текущего года подорожала на 16%.

Фото: finam.ru

На взаимоотношения пары рубль/нефть, сделали вывод аналитики из Bloomberg, волшебным образом влияют слова президента Владимира Путина.

Так, на встрече с премьер-министром Дмитрием Медведевым глава государства, в частности, сказал:

Рубль укрепляется, несмотря на известную ценовую волатильность на сырьевых рынках, и в этой связи нам, конечно, нужно подумать, как и что мы будем делать в ближайшее время в связи с этими факторами.
Путин Владимир Владимирович

А беседуя с бизнес-омбудсменом Борисом Титовым о том, что тенденция к росту рубля «кого-то радует, кого-то не очень», президент пояснил свою мысль:

Тем, кто закупает по импорту, это не очень нравится, а тем, кто расходы имеет в рублях, а продает за границу, как раз слабая национальная валюта более выгодна.
Путин Владимир Владимирович

Далее государственные мужи предметно обсудили, как гармонизировать этот процесс, чтобы и государственной казне, и предпринимателям, и простому народу было хорошо. Процессы эти, конечно, разнонаправленные, но именно поэтому следует искать разумный компромисс, чтобы не было игры в одни ворота. Возможно, свой вклад в эту гармонизацию решил внести и российский главный регулятор, оставив в июле ключевую ставку на уровне 10,5%.

Одним словом, нефть из основополагающего, а то и единственного фактора, влияющего на курс рубля, скромно становится в ряд нескольких равноправных, в числе которых есть как внешние, так и внутренние. К первым относятся те же решения Федеральной резервной службы, заявления которой загодя приводят в трепет фондовые рынки, включая российский. Ведь ослаб же в мае рубль на фоне ожиданий повышения ставки ФРС США. Тогда иностранные инвесторы стремились сокращать свои позиции в рисковых активах. Банк России сразу оговорил, что явление это временное:

«В июне фактор снижения склонности инвесторов к риску уже не должен оказывать существенного влияния на динамику курса рубля, поскольку возможное более раннее повышение ставки ФРС США уже учтено в текущих котировках».

О сезонном характере тех или экономических процессов, способном краткосрочно, но регулярно влиять на курс отечественной валюты, главный регулятор тоже помнит. К примеру, о ежегодной выплате дивидендов российскими компаниями.

Скажем, майское ослабление нацвалюты ЦБ объяснил так:

«Давление на курс рубля в мае могли также оказывать и операции иностранных банков по продаже форвардных контрактов на валютную пару ″доллар-рубль″ своим клиентам-нерезидентам, желающим таким образом захеджировать курсовые риски по предстоящим в ближайшие месяцы (и анонсированным в мае) дивидендным выплатам по акциям российских компаний».

Меняющийся спрос на облигации федерального займа (ОФЗ), выплата процентов по кредитам, время выплаты налогов, финансирование российскими компаниями масштабных проектов, требующих инвестиций в иностранной либо в национальной валюте — все это в той или иной мере подтягивает или, напротив, опускает курс рубля.

Геополитическая обстановка также в немалой степени сказывается на курсе нашей национальной валюты. События в мире, вроде бы напрямую не касающиеся России, способны повлиять на курс нашей валюты. В числе таких примеров референдум о выходе Великобритании из Евросоюза. Еще до победы сторонников Brexit мировые фондовые биржи трясло и колотило. После голосования ситуация лишь усугубилась. Влияние геополитических факторов на курс рубля мы увидели в сентябре-октябре прошлого года: с началом военной операции в Сирии российская национальная валюта значительно укрепилась.

А глава Сбербанка Герман Греф еще в начале лета увязывал судьбу нашего рубля с украинскими делами:

В курсе рубля заложено геополитической напряжение. Если будет разрешаться ситуация на Украине, то мы увидим значительное укрепление курса рубля.
Греф Герман Оскарович

Антироссийские усилия Соединенных Штатов, мобилизующих на свою сторону страны Старого Света, тоже со счетов не сбросишь. Безусловно, они подвергают испытаниям нашу финансовую систему. Вместе с тем приносит плоды укрепление экономических связей со странами Азии и Ближнего Востока. Увы, при этом Россия разделяет как успехи, так и невзгоды своих партнеров. Что, в частности, отражается и на курсе рубля.

В начале 2016 года существенное ослабление рубля было связано в том числе и с трудностями китайской экономики, связанными с замедлением темпов развития и лихорадкой на фондовых рынках. Объясняется это тесными торгово-экономическими отношениями России и Китая. Наша страна в 2016 году стала одним из главных поставщиков нефти в КНР. Так, за прошлый год поставки выросли на 48%, до 1,03 миллиона баррелей в день, а уже в апреле 2016 года объем поставляемой нефти возрос до 1,17 миллиона баррелей в день; годовой прирост составил 52% - до 4,81 миллиона тонн, что выше показателей ближайших конкурентов: Саудовской Аравии и Анголы.

Однако постепенно в Китае с возникнувшими проблемами справляются, о чем наглядно говорит анализ ситуации в экономике за первое полугодие. Так, по словам премьера Госсовета КНР Ли Кэцяна, экономика Поднебесной с начала текущего года демонстрирует стабильный рост.

Как сообщает Национальное бюро статистики Китая, хоть и с некоторой опаской, что результаты первого полугодия позволяют надеяться на то, что плановый показатель роста ВВП КНР в 6,5-7% будет достигнут.

Показав 6,7% рост во втором квартале, китайская экономика оставила не у дел многих экспертов, прогнозировавших ее замедление ближе к середине года.
Фото: kommersant.ru


Радует и то, что не только внешние факторы давят и подталкивают нашу валюту – свое влияние на нее оказывает и, собственно, российская экономика. Так, в июле-августе стабильность рубля объяснялась достижением положительного платежного баланса: в январе—июле 2016 года положительное сальдо текущего счета платежного баланса РФ составило $16,4 млрд. Также недавняя статистика ЦБ показывала, что иностранные активы российских компаний за первое полугодие 2016 года увеличились на $1,3 млрд (за январь—июнь 2015 года сократились на $6,7 млрд).

Фото: kommersant.ru

Эти факторы также в немалой степени поддержали нашу валюту при падающей нефти.

Станет ли данная тенденция устойчивой – покажет время. Но на сегодняшний момент важно как минимум то, что все российские экономические ведомства уже давно пришли к единому мнению: не только и уже не столько черное золото должно влиять на состояние российского финансового рынка. К этому, в частности, призвала и председатель Центробанка РФ Эльвира Набиуллина:

Нам нужно отказаться от привычки связывать оптимистические целевые прогнозы с растущими ценами на нефть, а не с собственными действиями по структурной перестройке экономики.

Так что тренд задан и поддержан всеми. Осталось следовать в его фарватере.

Подписывайтесь на наш канал в Telegram

Если заметили ошибку, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter

Помочь проекту


Новости партнеров
Реклама
ОБСУЖДЕНИЕ
Чтобы оставить комментарий, необходимо
зарегистрироваться или авторизоваться
или вы можете оставить анонимный
комментарий без регистрации.
oleg maximov
oleg maximovДолгожитель
Главный дестабилизирующий фактор для экономики, не курс рубля, а его волатильность (изменчивость).
Кто даёт гарантию, что по весне 2017 года доллар не будет стоить 100 рублей? Запросто... Ну и как брать кредиты, инвестировать, рассчитывать прибыль? Россияне, при якобы "недоверии к доллару" держат на руках порядка 10% всей мировой долларовой наличности. А ВВП России по итогам 2015 года, составляет 1,8% от мирового. Выходит, что доверие к доллару в России исключительно велико. В среднем в 5-6 раз больше, чем в среднем по планете. Россия обожает доллар и считает его единственной надеждой и опорой в этом мире.
Но позиционирует себя как "Духовная Надежда Человечества" ( с баксами в кармане). Странно....
Разговоры о том, что "рубль оторвался от нефти", тоже ничем не подкреплены. Если верить, то при снижении цен за Брент до $30 , рубль останется неизменным? А при росте до $70? Глупости всё это. Рубль остаётся валютой,полностью привязанной к доллару и нефти.
0
Аноним
Аноним
Россия, Санкт-Петербург
Извините, но я неоднократно читал, что по уровню долларизации россиянам до ханей, как до Пекина пешком, и китайцы на это кашляли с китайской же стены. . Ссыль не даю - много раз видел, просто не закладыкивал за ненадобностью. А насчет грина по 100 - согласен, все может быть. Может, завтра ваще грохнут Клинтон и Трампа на пару. И будет за рубль 100 президентских шкурок - рынок штука непредсказуемая, однако.
1
Аноним
Аноним
Россия, Екатеринбург
Кредиты пусть пиндосы берут. Толк нулевой. Меньше пепсю соси.
0
Александр SL
Видимость, либералы умеют врать. Надуют в уши так, мало не покажется. Посмотрим что будет через год после выборов
0
Минуточку
на первом фото хороший пульт!
0
Nani Mumaz
Nani MumazС нами!
Комментарий заблокирован
0
Eugenius Whiteribbonus
В целом аналитика статьи интересная, но еще не учтены выборы в сентябре. Мое мнение - до выборов всеми силами рубль держат и будут держать, как уже бывало, поэтому и иллюзия, что "отвязался от нефти" после выборов в случае таких же цен на нефть как сейчас - некоторый рост курса, надеюсь, что небольшой. Сам думаю сыграть на этом немного.
0
Аноним
Аноним
Россия, Москва
Ослабление национальной валюты всегда плохо для импорто-ориентированного [censored] но все это цветочки по сравнению с нестабильным курсом и открытым рынком(как в России) дающим зеленый свет валютным спекулянтам как иностранного так и местного разлива(кстати активно поддерживаемых ЦБ РФ)
Причина "отвязности" курса рубля от цены на нефть это показатель геополитических успехов Росси в общем отчасти, и надвигающегося долларового коллапса в частности, когда любой крен мировой экономики может стать фатальным
0
Максим Егоров
"Российская Газета" сегодня пишет, что "доллар поднимется до 72 рублей, нефть упадет до 35 долларов".
И если учесть график погашения внешнего и корпоративного долга Российской Федерации, по которому наибольшие выплаты приходятся на конец года, то можно предположить, что осенью-зимой 2016 рубль несколько просядет.
0
Yvette Harris
"все не так плохо ,как кажется. на самом деле - все гораздо хуже!" (сказал бы Тех Номад) -))
а мне нравится, что, пусть и через такой вот стресс, как последние годы, но таки отвязывается Россия потихоньку от моно-зависимостей (опорная индустрия, рынок сбыта, источник инвестиций)...
0
Аноним
Аноним
Россия, Обнинск
ты мне скажи. Что будет с рублём, если нефть подорожает? Если рубль отвязался от нефти, то цена на нефть не должна влиять на рубль. Получается, что цена на нефть не будет влиять на рубль. Отлично! Рубль будет стоить 65-70. Что дальше? В стране идёт импортозамещение, у нас начинают покупать товары. Чем будут больше покупать, тем курс рубля будет крепче. Чтобы купить наш товар нужно купить рубли, чем больше покупают рублей, тем он дороже. Но вот засада! По телеку говорят, что чем слабее рубль, тем лучше отечественное производство. Получается, что развитие отечественного производства - это рубить сук на котором сидишь. Почему за последние 15 лет никто не жаловался, что рубль в 25-32? А теперь заговорили, что чем дешевле рубль, тем лучше. Так давайте его в 1000 за бакс сделаем! А чего? Импортозаместим всё нахрен. А чтобы ещё быстрее импортозамещалось проведём денаминацию отрезав три нуля и ещё в 1000 опустим рублик. ОЗОЛОТИМСЯ! Экономисты куевы. В России две проблемы - дураки и дороги.
0
Аноним
Аноним
Россия, Санкт-Петербург
Ну всетаки дорогами у нас заниматься начали....:)
0
Yvette Harris
по ходу да. и ощутимо-позитивно, пусть пока и не везде.
важно, чтобы "дорогами занимались" там, где это повышает связность страны и создает добавленную ценность, а не становится автобаном в тундре на вечном бюджетном содержании ;)
1
Yvette Harris
давайте не передергивать.
1. Я сказала "потихоньку отвязывается" а не "мгновенно и вообще".
2. никто не утверждает, что любая из базовых отраслей (для РФ это нефте-газ в том числе всегда будет) не будет влиять на курс валюты, доходы бюджета и общий уровень экономики. Важно, чтобы стоять не на одной ноге, а на 2-3-4-х - устойчивей будем ;)
3. импортозамещение - это вопрос не выгоды .при идеальном прозрачном рынке выгоднее найти самое дешевое/качественное и купить, у местных ли или у пингвинов с той стороны земли - не так важно. а - безопасности, на случай, если решат перекрыть кислород за "непослушание". Поэтому да, импортозаместители по определению на первом этапе дороже и/или менее качественные за ту же цену. Это - цена относительной независимости от глобальных полицейских.
4. не надо шарахаться в 1000 руб/доллар завтра же. Есть объективные закупки критического оборудования импортного, лекарств етс. Важно, чтобы внешний торговый баланс сходился. курс рубл
1
Аноним
Аноним
Россия, Обнинск
если нефть приносит в казну деньги, то это не может не влиять на курс рубля! Весь вопрос в соотношении сырьевого элемента экономики и индустриального, аграрного. Рубль при развитии экономики страны за счёт сырья, своего производства и т.п. будет неизбежно укрепляться. Нельзя отвязаться от нефти, если её будут добывать и продавать. Чтобы отвязаться надо просто взять и закрыть продажу на внешние рынки или вовсе прекратить добычу. Тогда нефть действительно влиять не будет на курс валюты на мировом валютном рынке. Таким образом, если нефть выстрелит в 100, то рубль, если он сегодня уже стоит на второй хромой ноге, будет стоить 25 за бакс, а когда полноценно встанет, то все 15-20 при нефти в 100. И если вдруг нефть упадёт опять до 30, то рубль упадёт до 35-40, а может и за 30 не перевалит. А вот за баланс торговый могу сказать, что не жопа, но и не в нашу пользу. Мы очень много продаём ресурсов на Запад, а получаем дешёвые цацки. Богатства нашей Родины этих цацок совершенно не стоят.
0
Аноним
Аноним
Россия, Иркутск
Развитые страны уже давно перешли в информационную сферу. Производство товаров составляет лишь процентов 30 ВВП. И этих 30% хватает на всех. Остальные 70% - услуги. Мы еще даже индустриализацию не освоили. А подсчет курса неправильный. Исходить надо из минимальных 3000 рублей за баррель.
0
Аноним
Аноним
Россия, Обнинск
Вот это [censored] Что за гон???? ты из какой палаты, больной? Русские космос освоили! Как это можно было сделать без индустриализации, образования??? Россия готова жить, как весь остальной цивилизованный мир. Всего два-три десятка лет догонять только придётся по социалке. В науке многое плохо, культуре, но не безнадёжное положение.
0
Аноним
Аноним
Россия, Иркутск
Иди ямы рой, неумный человек. Космос освоили еще полвека назад.
Мы все [censored] что осталось от Союза.
0
Аноним
Аноним
Россия, Екатеринбург
А какая страна не [censored]
0
Yvette Harris
Комментарий удален
0
Аноним
Аноним
Россия, Иркутск
Автор пытается втерерь нам какую-то дичь.
-2
Аноним
Аноним
Россия, Обнинск
Этот рубль отвязывается от нефти уже 2 года! И кстати. Ответьте на вопрос. Если он отвязался, то если нефть завтра будет в 100, то где будет рубль? А будет в заднице ибо надо развивать отечественное производство! Правда при его развитии рубль тоже будет укрепляться.
0
Аноним
Аноним
Великобритания
Отвечаю: Если Вы такой умный,то почему ................ ?
1
Аноним
Аноним
Россия, Краснодар
Вы так говорите, как будто не развиваем отечественное производство. Прошу на сайт "сделано у нас"
0
Аноним
Аноним
Россия, Санкт-Петербург
Иксперд, кули!
0
наши услуги
Видео
Реклама
Новости партнеров