Россия не прощается с иностранными инвестициями

На этой неделе повысилась активность международных инвесторов, которые стали больше выводить свои средства с российского фондового рынка. Об этом сообщает газета "Коммерсант" с отсылкой на данные Emerging Portfolio Fund Research.

Конечно, отток капитала из России происходит уже третий год подряд. Суммарное количество выведенных за три года средств приближается к 4 млрд долларов. Но при этом особое внимание стоит уделить тому, что лишь 100 млн долларов из них было выведено в этом году. При этом большая часть этой суммы, около 78,4 млн, вывели в течение последней недели.

Тенденция, казалось бы, шедшая на спад, вновь стала набирать обороты после повышения ключевой ставки в США Федеральной резервной системой (ФРС). При этом, по прогнозам аналитиков, в случае дальнейшего повышения ставки отток капиталов продолжится, а это ударит не только по России, но и по всем развивающимся странам.

Вообще ситуация на фондовом рынке в течение года развивалась неоднозначно. В январе отток был зафиксирован в размере 80 млн долларов, после чего количество инвестиций, наоборот, стало увеличиваться. Осеннее восстановление потока также закончилось две недели назад с решением ФРС. Несмотря на это баланс в 2015 году так и остался отрицательным, но стал минимальным за последние годы, что в целом говорит о постепенной нормализации ситуации на рынке.

Об этом свидетельствуют и прогнозы международных экспертов, заявляющих о том, что в 2016 году Россия станет одним из лидеров для удачного вложения инвестиций. Впрочем, об этом же свидетельствуют и статистические данные. Например, индекс «Morgan Stanley Capital International Russia» на фоне резкого падения на 49% в 2014, в этом году продемонстрировал прирост на 10%.

Помимо всего прочего, повышение ключевой ставки США было ожидаемо и развивающиеся рынки, несмотря на очевидные проблемы, шока не испытали. Представители Центробанка КНР еще в середине года выражали надежду на то, чтобы ФРС максимально оттянул принятие решения о повышении ставки.

Представитель ЦБ Китая Яо Юйдун тогда отметил: «Мы надеемся, что ФРС может задержать повышение процентных ставок и дать развивающимся рынкам достаточно времени, чтобы подготовиться. Федеральный резерв должен учитывать не только интересы США, но и понимать состояние мировой экономики, которая сейчас в очень шатком положении».

Хайнц Рюттиман, стратег по развивающимся рынкам JuliusBaer, также считает, что в первую очередь от решения ФРС пострадают развивающиеся страны с дефицитным бюджетом, чьи доходы зависят от продажи сырья. К таким странам он относит ЮАР, Бразилию, Турцию, Малайзию и Колумбию. При этом азиатские страны, по его мнению, не так уязвимы.

Индия вообще начала готовиться к возможным последствиям заранее, призывая ФРС сотрудничать с центробанками всех стран, поскольку расшатывание фондовых рынков стран в итоге сказывается и на экономике США. Об этом говорят и эксперты Goldman Sachs, которые прочат США сворачивание кредитования, спад потребления и ухудшение внешней торговли, что в итоге приведет к рецессии.

Тем временем аналитики Moody’s считают, что российский рынок является самым уязвимым под ударом решения ФРС, поскольку, по их мнению, РФ не имеет практически никаких возможностей для смягчения внешних негативных влияний.

На деле кроме оттока капитала под конец года, который в большей степени связан не с решением американского регулятора, а с погашением корпоративного долга, российская экономика не так сильно пострадала от повышения ключевой ставки в США. Гораздо больше фондовый рынок РФ пострадал от снижения цен на нефть. Поэтому, в отличие от остальных развивающихся стран, Россия кажется довольно стабильной для зарубежных инвесторов. Их уверенность подкрепляет и распространенное мнение о том, что рублевые активы сильно недооценены. Смягчает ситуацию на рынке также возможное смягчение давления западных санкций, о котором все больше задумываются европейские страны.

Уход с рынка инвесторов, на мнение которых повлияло повышение ключевой ставки в США, - явление не катастрофичное. В первую очередь уходят те, для которых работа с нулевой ставкой была невыгодна. Это сравнительно слабые игроки, поэтому отток их капитала из России мог произойти и по другим причинам.

Это подтверждают и цифры, ведь никакого «бума» или «шока» не произошло. Отток инвестиций по сравнению с предыдущими годами находится в рамка разумного. А в связи с тем, что прогнозы по повышению ставки звучат уже полгода, в стоимость акций уже заложены риски повышения ставки ФРС.

На фоне этого происходит чистка российской финансовой системы посредством пресечения незаконного оттока капитала и вскрытия теневого сектора.

Так, в ноябре силами МВД была закрыта крупная нелегальная площадка обналичивания денег, благодаря которой в теневой сектор экономики только за 2013-2014 год было выведено порядка 2 млрд рублей. Задержания «черных банкиров» проходило на протяжении всей осени. В октябре задержали межрегиональную банду, которая обналичила за время своего существования 50 млрд рублей, а месяцем ранее пресекли деятельность мошенников, которые заработали на обналичивании около 500 млн рублей.

Продолжается борьба и с незаконным оттоком. По данным исследования Global Financial Integrity, которые приводит РБК, с незаконный вывоз капитала из России составляет около 105 млрд долларов. Пока по этому показателю нашу страну опережает только КНР. Причем нелегальным выводом средств занимаются даже профессиональные участники фондового рынка. Несколько дней назад была раскрыта подобная схема обналичивания денег топ-менеджерами нескольких компаний, которые выводили деньги под предлогом торговли ценными бумагами.

Раскрытие деятельности «черных банкиров» и других теневых участников дали свой эффект. По заявлениям заместителя директора Росфинмониторинга Павла Ливадного, с начала этого года вывоз капитала из РФ сократился вдвое.

Эта работа началась давно: итоги 2014 года демонстрировали схожую статистику. Кроме того, как передает Российская Газета, несколько дней назад правительство одобрило законопроект, который предполагает перекрытие одного из ключевых потоков вывоза капитала – фиктивные займы нерезидентам и внешнеторговые договоры.

Правительство также предлагает обязательный контроль над операциями по договорам займа, сумма которых превышает 600 тысяч рублей. По закону, компании, которые не возвращают выданные в долг деньги, будут штрафоваться на 1/150 долю ключевой ставки ЦБ РФ за каждый день промедления.

Таким образом, внешние тенденции и внутренние усилия на данный момент идут в одном ключе, позволяющем очистить финансовую систему. В этом направлении работает не только ЦБ, но и правоохранительные органы, что делает процесс более эффективным. Если сбудутся позитивные прогнозы западных экспертов, то со следующего года поток иностранных инвестиций в экономику РФ увеличится, что позволит оздоровить экономическую систему в целом.

Подписывайтесь на наш канал в Telegram