Столыпинский клуб предложил альтернативный путь модернизации экономики России

Спад в российской экономике сменился стагнацией. Соответственно, появляются новые, альтернативные правительственным программы по перезагрузке национального хозяйства. На этот раз свои идеи выдвинул Столыпинский клуб – экспертная площадка, сформированная по инициативе "Деловой России" и характеризующая своих участников как "рыночников-реалистов".

Идея рыночного реализма заключается в том, что ориентиром монетарной политики должно стать не снижение инфляции, а увеличение денежного предложения путем целевой эмиссии для дешевого кредитования промышленного производства. Наиболее принципиально данные взгляды отстаивает член президиума Столыпинского клуба, советник Владимира Путина, экономист Сергей Глазьев.

В рамках программы экономической модернизации предлагается:

• Создать центр с особыми полномочиями, подчиняющийся непосредственно президенту. Фактически альтернативное правительство;
• ЦБР необходимо вместо таргетирования инфляции перейти к таргетированию ВВП - его рост сам по себе приведет к снижению инфляции. Рост ВВП будет обеспечен за счет целевого эмиссионного кредитования предприятий по ставке 4–5% на инвестиционные цели;
• Валютному рынку необходимы ограничения: для компаний – налог на покупку валюты, за исключением импортеров; для банков – жесткий лимит вплоть до обнуления на открытую валютную позицию; для населения – вывод валютных депозитов из системы страхования вкладов.

С нашей точки зрения, идеи, предложенные в докладе, во многом спорные. Хотя, конечно, без усиления роли государства в нынешней ситуации не обойтись. Расширенное правительство - это единственный субъект российской экономики, у которого еще остались деньги. Стимулировать внутренний спрос можно только за счет увеличения государственных расходов. Прежде всего, за счет ускоренной индексации зарплат в государственном секторе и пенсий минимум на величину, превышающую инфляцию на 5–10%.

Целевое эмиссионное кредитование предприятий – очень плохая идея. Кредитовать компании должны коммерческие банки и под рыночные ставки. В противном случае – это нерыночное дотирование акционеров компаний за счет печатного станка. Данная мера несет в себе риски раскрутки эмиссионной спирали.

С нашей точки зрения, для увеличения деловой активности в промышленности правильнее развивать рынок капитала на Московской бирже. Прежде всего, рынок акций и облигаций компаний малой и средней капитализации. Для крупных размещений, сопоставимых с нулевыми годами, на рынке сейчас не хватает ликвидности.

Стоит также отметить, что для восстановления позиций Московской биржи на международном рынке капитала необходимы не только снятие санкций и снижение геополитических рисков, но и сильный рубль. Международные инвесторы очень любят сильные валюты развивающихся рынков. Без сильного рубля горячий спекулятивный капитал в Россию не пойдет.

Меры по валютному регулированию, которые должны пресечь излишнюю спекулятивную активность на рынке, возможно, были бы к месту в конце прошлого года, во время валютного кризиса. Однако сейчас цены на нефть стабилизировались, соответственно, стабилизировался и рубль. При этом ввод административных ограничений на валютном рынке способен отпугнуть потенциальных внешних инвесторов, которые только-только начали возвращаться в Россию, и ускорить бегство российского капитала из страны.

С нашей точки зрения, российским экономическим властям стоит более активно заниматься продвижением единой евразийской валюты для Беларуси, Российской Федерации и Казахстана. Без ввода алтына вряд ли можно будет говорить о создании единого евразийского рынка товаров, услуг и капитала. Соответствующее поручение правительству Владимир Путин дал еще весной текущего года.

Однако стоит помнить, что административные запреты не добавляют доверия к национальной валюте. Стоит действовать традиционными методами государственного регулирования. Например, для поддержки курса рубля стоит ввести обязательную продажу валютной выручки экспортерами в размере 50-75%.

В заключение стоит сказать, что, вероятно, идеи Столыпинского клуба останутся лишь предметом для экономических дискуссий. Хорошо известно, что у экономического блока российского правительства принципиально другая позиция. Соответственно, оснований для пересмотра экономического курса и монетарной политики правительства и ЦБР пока нет.

Подписывайтесь на наш канал в Telegram